主基金

Master Fund是法案第2条定义并按第4(3)(a)(iii)注册的基金实体：在开曼设立或注册，持有投资并进行交易以执行受规管Feeder Fund的总体策略，并有一个或多个受规管Feeder Fund直接或经中间实体投资。法案将其视为共同基金。

CIMA FAQ区分Master Fund与Feeder Fund：Feeder Fund对Master Fund直接或经中间实体进行超过51%的投资。Master Fund不是因名称中有“主基金”就自动符合定义，必须逐项核实运营、投资和受规管联接关系。

Master Fund可把组合投资与交易集中在一个主基金中，由一个或多个受规管Feeder Fund接入，有助于在主从架构中统一执行投资策略。法案以“执行Feeder Fund总体投资策略”为核心，而不是以基金营销名称或集团关系为核心。

采用Master Fund结构也会增加结构图、联接关系、服务商责任和跨实体合规协调的要求。CIMA申请材料应能说明Master、Feeder、中间实体及投资管理人的关系；主基金注册不替代各Feeder Fund自身的注册、许可或销售合规。

Master Fund必须满足法案的结构性定义：开曼设立或注册、发行权益、为执行受规管Feeder Fund总体策略持有投资并交易、且存在一个或多个受规管Feeder Fund。若缺少受规管Feeder关系，主基金身份可能不成立。

CIMA也要求Master Fund满足第4(3)中的最低总权益CI$80,000或认可交易所上市条件，并提交Master Fund规定资料；没有Offering Document时，仍需提交法定要求的主基金资料，不能因没有单独发售文件而免除披露。

Master Fund的运营人和董事同样受适当人选及DRLA检查；主基金有普通合伙人、董事或受托人时，应在结构图和申请中明确其职责。CIMA并未在所引共同基金材料中给出Master Fund统一董事人数或最低本地雇员数。

由于主基金与Feeder Fund共享投资策略，投资经理、行政管理人、托管/prime broker及审计师的职责边界应被清楚记录。投资经理如构成SIBA受规管活动，必须先确认其授权，而不能以Master Fund注册替代。

Master Fund须满足CI$80,000最低总权益或CIMA认可交易所上市条件。法案把这一条件写在主基金条款中；若基金没有Offering Document，也不改变该门槛或主基金资料申报义务。

CIMA 2026公告列出Master Fund年度费用CI$3,075，另有CI$300行政费及适用的sub-fund费用。该等数字是监管费用而不是资本金；基金资产规模、初始认购、流动性缓冲和关联方融资均没有在所引官方材料中形成统一法定最低额。

Master Fund必须在开曼设立或注册，这是法案定义的组成条件。其registered office、普通合伙人/董事/受托人和服务商地址，要与公司注册、基金申请、结构图及发行文件相互一致。

法案没有在所引材料中规定Master Fund必须维持固定数量开曼员工或实地办公。主基金是否由本地行政管理人提供principal office、是否在开曼管理或仅注册，应根据实际运营和申请路径分别确认，不能用注册地址掩盖实际管理安排。

Master Fund申请使用APP-101-22及APP-101-53路径，材料包括电子记录公证宣誓书、审计师和行政管理人同意书、实体注册/设立证书、Offering Document或法定主基金资料、适用费用及MLO-154-99。

结构图必须把Master、Feeder、中间实体、投资经理、行政管理人和审计师的关系讲清楚。若无独立Offering Document，不能省略法案要求的主基金规定资料；最低总权益/上市条件也应有可核验依据。

Master Fund流程先验证法案定义和Feeder关系，再准备主基金申请表、结构图、Offering Document或规定资料、服务商同意书及费用，经REEFS递交。CIMA FAQ要求结构和名称一致，且所有文件和付款完成后才开始处理。

注册后，主基金与Feeder Fund的资金流、投资比例和策略执行必须持续支持Master定义。新增或终止Feeder、改投策略或变更服务商时，应先评估是否影响第4(3)(a)(iii)资格，再做CIMA和实体层面的变更。

CIMA对共同基金注册的一般参考为完整材料收到后约五个工作日，但Master Fund还要核验定义、Feeder关系、主基金资料和最低总权益/上市条件。故只能把五个工作日作为无不利发现且材料完整时的参考。

实际周期还包括搭建Master-Feeder结构、准备结构图和跨实体发行文件、取得所有服务商同意以及处理REFFS付款。任何Feeder或中间实体资料未齐，都可能使“完整申请日”后移。

Master Fund新增或失去受规管Feeder、投资比例和策略变化，可能直接影响法案中Master定义。主基金名称、SPC、sub-fund、审计师或行政管理人变更，也应使用相应REFFS及CIMA程序更新。

CIMA FAQ列出转换Master Fund时需支付因年度费用增加的额外CI$1,050，并要求最低投资额/上市等条件的证明；费用与当前收费表须交叉核对。股权变更没有统一官方百分比阈值，须个案确认。

Master Fund也属于受规管共同基金，须遵守年度审计、FAR、六个月提交期和每年1月15日年费要求。其主从结构还要求保存Feeder关系、投资策略执行、投资比例和跨实体交易记录。

CIMA年报页面要求审计账目和FAR通过电子报告系统提交；基金运营人承担准确完整责任。Master Fund与Feeder的审计、估值、托管、AML/KYC和CRS/FATCA资料应协调，不能因为主基金只面向联接基金而省略年度维护。

Master Fund制度对符合主从结构定义的基金开放，但它是结构性注册路径，不是独立的资产管理或投资顾问牌照。没有受规管Feeder或不满足法案定义的基金，不能仅以品牌、集团关系或计划中的未来Feeder宣称已是Master Fund。

本档案适合用于结构筛选和尽调清单，不代表CIMA对特定主从架构的预先批准。仁港永胜为第三方咨询服务方，不是CIMA、DITC或开曼政府授权代表；正式资格应以法案、CIMA书面答复和受聘开曼律师意见为准。